新时达-业绩符合预期,机器人业务增长强劲,电梯业务稳健;买入

4月20日收盘后,新时达公布2014年全年和2015年一季度业绩:2014年收入/净利润为人民币13亿元/2.03亿元,同比增长30%/22%,较高华预测持平/低2%。今年一季度收入/净利润同比增长16%/13%,公司预计2015年上半年净利润将同比增长5%20%。分析1)机器人和运动控制业务,我们对该板块的长期前景持乐观看法,2014年该板块收入为人民币8,100万元,其中2,000万来自为主要为广州广日和康力电梯等国内电梯企业供货的新时达自有品牌机器人,其余6,100万来自2014年9月并表的新收购子公司众为兴。2)众为兴公布2014年收入/净利润(扣非后)为1.55亿元/3,700万元,达到了收购协议设立的经营目标。2014年众为兴的运动控制产品打入一些知名新客户,如格力/比亚迪电子,我们认为这展示了公司在国内3C机器人技术/运动控制市场的领先能力。3)2014年新时达的电梯控制产品收入同比增长14%(2013年为9%),其中国内销售持平,出口增长了60%。我们仍然预计2015年海外收入将继续作为该板块增长的主要推动因素(总体增长11%)。4)新时达管理层预计2015年公司收入将为人民币17亿元,与我们的预测一致。我们预计机器人和运动控制板块将成为最大的收入推动因素,其次是通用变频器业务。潜在影响我们的目标价格维持不变。

理财保险长页
家具装修长页
网络科技长页