09年沪铝将延续熊市2-【新闻】

3、全球及中国供给过剩的矛盾依然存在 　　据全球金属统计局(WBMS)分析：今年前十个月，全球铝市供应过剩113万吨，远超去年同期的4.4万吨(2007年全球铝市供应过剩26.9万吨)；其中，1-10月原铝需求量增长率1.8%，为3202万吨（折合全年为3842万吨），产量增长5.0%，达到3315万吨（折合全年为3978万吨）。 　　如果按照年率进行折算，那么，2008年全球年供应盈余量为136万吨。预期这种过剩的状况不会轻易改变，并有加深的可能。可以从近期LME铝库存持续大幅增加的现象就能看出这点。截止12月30日，LME库存达到了230万吨以上，为1994 年以来最高水准。从库存的上升图表上，就可清析地显示：全球经济衰退造成了金属需求的锐减，以及库存的猛增，并且还在继续。 对于2009年的铝市，有机构预测：全球电解铝产量较08年几乎为零增长，约为3968万吨，这主要是由于铝价已低于生产成本，高成本铝厂将关停部分电解铝生产线，而未达产部分将可能推迟达产日期；与此同时，消费会略有下滑，全球共消费约3842万吨，全年过剩约125万吨的水平。 对于中国的情况，我们可以从上表中看出：每年中国的产需均出现大幅增长，且产需过剩；只能今年产量增幅出现大幅下滑，但消费需求更是锐减，因而过剩量仍旧达到了91万吨。 2009年沪铝走势的构想： 　　综合考虑，2009年的全球经济仍将处于衰退的困境之中，并不排除后期实体经济恶化的可能，以及失业人数的增加。相对铝市而言，房地产与汽车业的复苏还看不到希望，铝的消费仍将萎缩；因此，在全球及国内供应过剩的格局下，熊市仍是09年的主要特征。然而，铝价的波动会呈现阶段性的大起大落，因收储、减产和成本的矛盾交替作用。我们将之分为三个阶段： 　　第一、国储局收购引发反弹及寻底过程 　　年底及年初这段时期是金属市场的消费淡季。从12月8日起，沪铝就呈现出振荡反弹的格局，这无不与中国国储局的收储有关，亦与价格低于成本相关。尽管每吨12300元的价格高于期价，但30万吨的收储量改变不了供求关系，或许后续的100万吨收储会提振价格，但亦属反弹性质。这个时期的主要矛盾还是全球经济衰退、消费锐减，因此，未来期价趋向于振荡回落、寻底。 　　第二、减产的累计效应在春季集中显现 　　无论何时，期现价格低于平均生产成本都是不可能持续的，只是时间长短而已；因为这必将引发产业的重整与减产的行为，直至价格回到成本之上。如今，除中国之外全球其它国家电解铝的关停产能达到了189.3万吨/年，中国约有400万吨，但似乎并没有完全阻止价格的回落。一方面减产的量还不能抵消库存的增加，另一方面消费时机不到。或许到了春暖花开之时，随着季节消费旺季的到来，以及铝行业的进一步减产，在成本的支撑下，沪铝将产生剧烈的上扬，加之库存阶段性的下降，反弹的强度可能较大，目标价格进入14000-15000元/吨。 　　第三、能市中的套保促使价格重回跌势 　　在沪铝的历史当中，价格的大幅上扬其时间往往是短时的，并被后期的快速下跌及长期低迷所淹没。这是什么原因呢？因为在沪铝中套保的力量（国内铝产量掌握在垄断企业手中）较大，而投机者略显不足。因此，当期价远高于成本时，这些大型现货供应商就会迫不及待地进行大量的套保，尤其是在熊市的格局下。因此，在下半年全球经济复苏还显得遥远的时候，沪铝将重回跌势。

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