国信证券可加大A股低估值医药白马股配置

国信证券：可加大A股低估值医药白马股配置

国信证券：可加大A股低估值医药白马股配置

4月3日，国信证券发布研报表示，投资者可加大低估值、滞涨类白马股配置，当前建议加大对低估值、滞涨类白马的配置，增加一定防御性；精选主业拐点向上、且后续有催化剂的弹性公司。　　国信证券认为，医药工业经济运行增速10—15%将是新常态，招标降价是大趋势但仍有结构性机会。而2015年1—2月医药工业收入增10.9%，维持底部平稳增长；但利润增12.4%，超过收入增速，并相比于14年全年增速12.09%有所回升；未来在医保控费大背景下行业增速将进入10%—15%新常态。

国信证券称，目前各省基药招标明显加快，非基药招标陆续开展，今年无疑是招标大年。而招标降价也将是大趋势，虽对处方药整体有压力，但招标的大规模推进仍给处方药带来结构性机会，未来对于医院用药选择来说会更加遵循药物经济学，原有的高价药、外资原研药、利益品种会承受一定压力，而疗效确切、日用金额较低、性价比高的药品会有较大发展空间。　　在国信证券看来，药品零售终端需求表现较好，有望逐步传导至生产端。今年1—2月，中西药品零售总额增速为16.4%，表现较佳，相比于2014年全年增速15%有所回升，并显着高于医药工业增速10.9%，说明终端需求仍保持较高增速，后续有望逐步传导至生产端，带动药品工业企业增速回暖。　　“今年一季度医药板块大幅上涨，估值渐趋泡沫化，中药板块被遗忘许久值得重点关注。在经历2014年四季度大幅下跌后，在机构超低配和估值溢价率大幅下降的情况下，医药指数2015年一季度大幅上涨35.49%，符合国信医药年初看多一季度行情预判，但其涨幅仍超预期。”国信证券称。　　此外，国信证券指出，H股医药属价值洼地，后续上升空间大，建议积极关注。而相比于A股医药，目前H股医药经过大幅调整已相当便宜，2015年预测PE均值15—17倍，存明显投资机会。建议高度关注可能纳入深港通的19只小盘成长股和沪港股通中10只白马稳健医药股。建议投资者留一份清醒，建议加大低估值、滞涨类白马股配置。当前建议加大对低估值、滞涨类白马的配置，增加一定防御性；精选主业拐点向上、且后续有催化剂的弹性公司。

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